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快速发展的LNG贸易引发定价权竞争

2014-03-05
       技术进步和成本下降增加了在全球范围内配置天然气资源的可能,极大地促进了LNG贸易。不同于成熟的北美和欧洲市场,亚太地区对国际天然气市场的依赖则更多的是通过LNG方式。中国、日本、韩国以及中国台湾地区都是LNG需求增长最快的地区。在2009-2013年五年时间内,世界LNG贸易量从2427亿立方米增至3253亿立方米,其年复合增长率为7.60%,高于同期管道天然气贸易量的4.27%,已占全球天然气贸易总量的三分之一。截至2013年,亚太地区的LNG进口量已占全球总量的73.20%。
       在天然气定价方面,由于市场成熟程度的不同,全球三大天然气消费地区的定价方法各不相同。定价机制的差异导致三地天然气价格呈现明显差异,特别是2011年至2014年6月国际油价大幅下降之前,全球天然气格局的变化使得三大天然气市场价格明显分化。一方面页岩气产量的高速增长推动美国气价大幅度下降;而另一方面"311"福岛核事故导致日本对天然气需求急剧增长,亚洲LNG进口价格急剧攀升。以2012年为例,日本LNG进口价是美国亨利中心天然气价格的6倍,是欧洲天然气价格的1.8倍。巨大价差的背后是由于市场的分割而致的定价机制差异,与JCC挂钩的亚洲LNG定价机制更多地反映了商品之间的替代关系而不能合理反映天然气市场本身的供求情况。
       作为全球LNG需求增长最为快速的亚洲地区,已经围绕LNG定价权展开了竞争。一方面积极探讨推出天然气期货合约的可行性;另一方面加紧与美国商谈进口LNG并借此建立与亨利港天然气期货合约挂钩的新定价机制。